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免税背后的节奏：把握中国中免（601888）流动与节拍的实战手册
有人会把一家免税店当成城市里永远在运行的钟表，有齿轮、指针，也有时快时慢的节奏。谈中国中免（601888），别走传统投资稿的套路，我们像逛店一样聊它：货什么时候进、客从哪来、钱怎么走、什么时候该按下暂停键。
市场上流传的逻辑很简单：旅游复苏带动客流、客流带动销售、销售带动现金回笼。根据公司公开年报和主流媒体报道，中国中免在国内机场、口岸和线上渠道的布局，决定了它对游客流量和客单价的敏感度。短期看人流恢复和节假日刺激，中期看政策与渠道扩张，长期则看品牌议价能力与供应链整合。
资金自由运转很关键。门店+库存就是重资产，现金周转依赖进货付款周期、库存周转天数和线上预售模式。对投资者而言，观察应收应付与库存周转比，比看单季度利润更现实。盈亏平衡常常不是单店数学题，而是网络效应——同城多店能把固定成本摊薄，淡季也能靠线上和促销维持边际利润。
经济周期影响明显：消费回暖期是弹簧，衰退期是拉扯，外汇与旅游政策会放大波动。投资规划建议分层：核心仓位长期持有，利用逢回调整成本；短期仓位则根据旅游数据和重要节点灵活进出。技术上，设置止损、按季度复核门店扩张计划与同店销售是实用手段。
市场监控不靠直觉，要看指标：游客人数、平均客单价、同店销售、库存天数、供应商账期、线上GMV与毛利。在信息来源上，结合公司公告、行业协会数据与民航/口岸出入境统计，能更早捕捉趋势。
最后，用一句话总结：把中国中免当成一个以“人流—库存—现金流”为心脏的企业，理解这三者的节拍，就能把投资从猜测变成管理。
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